Yapay zekâ rüzgârıyla son yıllarda tarihi zirvelerine ulaşan küresel borsalar için dev bir uyarı geldi. Bank of America (BofA), piyasaların artık “aşırı değerlenmiş” bir noktaya ulaştığını belirterek, yükselişin sonunu getirebilecek beş büyük riski sıraladı.
ABD’nin önde gelen finans kurumlarından BofA’nın analistleri, S&P 500 endeksinin yılı çift haneli kazançla kapatmaya hazırlanmasına rağmen, rallinin sınırına gelindiğini düşünüyor. Insider’a konuşan uzmanlar, “borsalardaki coşkunun giderek tehlikeli bir hal aldığını” vurguladı.
1. Aşırı Değerleme Sinyalleri
BofA, S&P 500’ün tarihsel ortalamalara göre pahalı hale geldiğini belirtiyor. Hisse senetlerinin değerlemeleri, 1990’lardaki meşhur teknoloji balonunu bile geride bırakmış durumda.
Bankanın baş stratejisti Savita Subramanian, “Yüksek fiyat-kazanç oranları, pahalı hisselerin ucuz hisselere karşı aşırı performansı ve kredi göstergeleri kırmızı alarm veriyor” dedi.
Subramanian’a göre geçmişte bu tür göstergelerin %70’i devreye girdiğinde, genellikle boğa piyasasının sonu ve ayı piyasasının başlangıcı yaşanıyordu. Şu anda bu oran %60 seviyesinde.
2. Tüketici Dayanıklılığı ile Yapay Zekâ Coşkusu Arasındaki Çelişki
Analistler, yapay zekâ yatırımlarındaki büyük coşkunun, tüketici harcamalarındaki yavaşlamayla çeliştiğini belirtiyor.
BofA raporunda, yapay zekâ yatırımlarının bazı beyaz yaka pozisyonlarını ortadan kaldırabileceği, bunun da ekonominin direncini zayıflatabileceği vurgulandı.
Bu nedenle banka, tüketici odaklı sektörlerin notunu düşürdü.
3. Dev Şirketler – Özel Sermaye – Hükümet Üçgeni
BofA, dev şirketler, özel girişimler ve ABD hükümeti arasındaki “karmaşık ilişkinin” yeni bir risk unsuru haline geldiğini belirtti.
Analistlere göre, geçmişte hükümetin piyasalara destek amacıyla yaptığı hisse alımları denge unsuru oluştururken, son dönemde belirli şirketlere verilen doğrudan destekler rekabeti bozuyor ve piyasa dinamiklerini karmaşıklaştırıyor.
4. Makro Belirsizlikler Artıyor
ABD-Çin ticaret geriliminin yeniden alevlenmesi, federal hükümetin geçici kapanması ve ekonomik verilerin askıya alınması yatırımcı güvenini zedeliyor.
BofA analistleri, “Bu tablo yatırımcılar için görünürlüğü azalttı, ekonomik aktivitedeki toparlanmayı neredeyse durma noktasına getirdi” ifadelerini kullandı.
Raporda, artan tarifeler ve hükümet kapanmasının yarattığı “makro sisin” piyasalarda yönsüzlüğe neden olduğu belirtildi.
5. Kredi Piyasasında Alarm Zilleri
Banka, kredi piyasalarındaki risklerin büyüdüğüne dikkat çekiyor. JPMorgan CEO’su Jamie Dimon’ın “hamamböcekleri” benzetmesine atıfta bulunan rapor, özel kredi piyasasında sorunların hızla arttığını aktardı.
İki bölgesel bankanın borçlularla yaşadığı hukuki sıkıntılar da tabloyu ağırlaştırıyor.
BofA, “Bankalar güçlü bilançolar açıklasa da, kredilerdeki son gelişmeler daha fazla sorunun habercisi olabilir. Düzenlemelere tabi bankalar şu anda daha sağlam görünse de S&P 500’ün zayıf noktası likidite riski” değerlendirmesinde bulundu.
