Kıymetli metallerde yükseliş trendi sürerken, gümüş fiyatları geçen hafta tarihi zirvesini gördü. Arza yönelik endişeler, yatırımcı talebi ve endüstriyel kullanımın artmasıyla gümüşün onsu 64,6 dolara yükselerek rekor kırdı.
Geçen hafta yüzde 10’un üzerinde değer kazanan gümüş, kasım sonuna göre yüzde 13,5, 2024 sonuna kıyasla ise yüzde 120’nin üzerinde artış gösterdi. Uzmanlara göre bu sert yükselişte hem küresel ekonomik gelişmeler hem de arz-talep dengesizliği etkili oldu.
Güvenli Liman ve Endüstriyel Talep Etkisi
Gümüş, altın gibi jeopolitik riskler ve finansal belirsizlik dönemlerinde “güvenli liman” olarak görülürken; elektronik, güneş panelleri, mücevher ve madeni para üretimi gibi alanlarda yoğun şekilde kullanılmasıyla da öne çıkıyor. Ancak gümüşün büyük ölçüde diğer madenlerin yan ürünü olarak üretilmesi, artan talebe hızlı yanıt verilmesini zorlaştırıyor.
Fed ve Dolar Etkisi
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yılı üç faiz indirimiyle tamamlaması ve 2025’te de gevşeme sürecinin devam edeceğine yönelik beklentiler, gümüş fiyatlarını destekleyen önemli unsurlar arasında yer aldı. Doların küresel ölçekte değer kaybetmesi de gümüş ve altını ABD dışındaki yatırımcılar için daha cazip hale getirdi.
ABD’nin Gümrük Vergisi Endişesi Arzı Sıkıştırdı
Son aylarda ABD’nin gümüşe yönelik olası gümrük vergileri uygulayabileceği endişesi, ülkede büyük gümüş stoklarının oluşmasına yol açtı. Bu durum küresel ölçekte arz sıkıntısını daha da derinleştirdi. ABD’nin gümüşü bu yıl “kritik mineraller” listesine eklemesi de fiyatlardaki yükselişi hızlandırdı.
Öte yandan, ABD’nin “Section 232” kapsamında kritik minerallere ilişkin incelemesini önümüzdeki haftalarda yayımlaması beklenirken, bu raporun gümüş dahil birçok emtiada yeni tarifelere işaret edebileceği öngörülüyor.
Emeklilik Fonları Talebi Artırdı
Bireysel yatırımcıların özellikle Kuzey Amerika’da gümüşe ilgisi artarken, Hindistan’da emeklilik düzenleyici kurumunun ilk kez altın ve gümüş yatırımlarına izin vermesi dikkat çekti. Ulusal Emeklilik Sistemi fonlarının varlıklarının yüzde 1’ini onaylı altın ve gümüş ETF’lerine ayırabilmesi, kıymetli metallere olan talebi destekledi. Çin de yılın başında sigorta şirketlerine varlıklarının yüzde 1’ini altına ayırma izni vermişti.
Uzmanlardan Uyarı: Sert Düzeltme Riski Var
Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, merkez bankalarının para politikalarının gümüşteki yükselişte belirleyici olduğunu belirterek, küresel gümüş talebinin yaklaşık yüzde 58’inin endüstriyel kullanımdan geldiğini vurguladı. Hansen, Şanghay Vadeli İşlem Borsası depolarındaki gümüş stoklarının 2015’ten bu yana en düşük seviyeye gerilediğine dikkat çekti.
Capital Economics İklim ve Emtia Ekonomisti Hamad Hussain ise yatırımcı ilgisinin fiyat artışında önemli rol oynadığını belirterek, “Önümüzdeki 12 ayda yatırımcı duyarlılığı değişirse gümüş fiyatları ons başına 40-45 dolara kadar sert bir düşüş yaşayabilir” uyarısında bulundu.
