Microsoft, beklentilerin altında kalan bilanço sonrası borsada sert bir satış dalgasıyla karşılaştı. Şirket hisseleri yaklaşık yüzde 10 gerilerken, piyasa değerinden tek günde 357 milyar dolar silindi. Bu düşüş, son altı yılın en sert kaybı olarak kayıtlara geçti.
Son yıllarda bulut bilişim ve yapay zekâ yatırımlarıyla yatırımcıların gözdesi haline gelen Microsoft, açıkladığı son finansal sonuçlarla piyasada hayal kırıklığı yarattı. Azure’un büyümesi, OpenAI ortaklığı ve Copilot gibi üretken yapay zekâ ürünleri şirketin geleceğine dair beklentileri yükseltmişti. Ancak bilanço sonrası tablo tersine döndü.
Hisseler sert düştü
Paylaşılan finansal sonuçların ardından Microsoft hisseleri yaklaşık %10 değer kaybetti. Bu düşüş, Mart 2020’den bu yana görülen en sert günlük kayıp oldu. Sert satışlarla birlikte şirketin piyasa değeri 3,22 trilyon dolara geriledi.
Azure beklentinin altında kaldı
Yatırımcıların en yakından izlediği alan olan Azure ve diğer bulut hizmetleri, yıllık bazda %39 büyüme kaydetti. Ancak piyasa beklentisi %39,4 seviyesindeydi. Küçük gibi görünen bu fark, trilyon dolarlık şirketlerde ciddi fiyatlamalara yol açtı.
Windows tarafında da zayıf görünüm
Bir diğer olumsuz sinyal, Windows’u da kapsayan “More Personal Computing” segmentinden geldi. Microsoft’un üçüncü çeyrek için açıkladığı 12,6 milyar dolarlık gelir beklentisi, analist tahminlerinin gerisinde kaldı. Yeni döneme ilişkin faaliyet marjlarının zayıf seyredeceği öngörüsü de satış baskısını artırdı.
GPU tercihi tartışma yarattı
Microsoft CFO’su Amy Hood, Azure’daki büyümenin daha yüksek olabileceğini savundu. Hood’a göre şirket, yeni GPU kapasitesinin tamamını Azure müşterilerine ayırmış olsaydı büyüme oranı %40’ın üzerine çıkabilirdi. Ancak bu kapasitenin bir bölümü, şirketin kendi yapay zekâ projelerine yönlendirildi. Bu stratejik tercih, kısa vadede finansal sonuçlara olumsuz yansıdı.
Yapay zekâ henüz beklenen geliri üretmedi
Microsoft, bir yandan Azure müşterilerine hizmet verirken diğer yandan Microsoft 365 Copilot gibi yapay zekâ ürünlerini ölçeklendirmeye çalışıyor. Ancak analistler, Copilot’un gelir artışını henüz anlamlı ölçüde hızlandırmadığı görüşünde. Kullanım tarafında beklenen ivme yakalanamayınca, yapay zekâ yatırımları şimdilik kasaya güçlü bir katkı sağlayamadı.
Uzun vadeli iyimserlik sürüyor
Tüm bu gelişmelere rağmen herkes aynı derecede karamsar değil. Bernstein analistleri, Microsoft yönetiminin kısa vadeli hisse performansından ziyade uzun vadeli stratejik konumlanmaya odaklandığını vurguluyor. Veri merkezi kapasitesinin iç projelere yönlendirilmesinin, ileride daha yüksek katma değerli ürünlerin önünü açabileceği ifade ediliyor.
Sektöre yayılmadı
Microsoft’taki sert düşüş, şimdilik teknoloji sektöründe zincirleme bir etki yaratmadı. Yazılım ağırlıklı teknoloji ETF’leri gerilese de Nasdaq endeksindeki kayıp sınırlı kaldı. Aynı gün Meta, güçlü bilançosu ve yapay zekâ yatırımlarına dair verdiği güvenle hisselerinde çift haneli yükseliş kaydetti.
